撰文 / 周夢婷
編輯 / 冒詩陽
綜藝市場已經(jīng)很久沒有出過現(xiàn)象級爆款了，這讓中國綜藝“教父”、知名制作公司星空華文的日子很不好過。
近日，制作過《中國好聲音》、《這就是街舞》、《了不起的挑戰(zhàn)》、《追光吧哥哥》等眾多大熱綜藝節(jié)目的星空華文，再次向港交所發(fā)起了沖擊，中金公司和中信建投國際為其聯(lián)席保薦人。
這是繼其于2021年11月遞表失效之后的再次遞交。此前，星空華文前身燦星文化在歷時3年的A股上市路失敗后，重組為星空華文，試圖在港交所上市。但首次遞表后，星空華文并未獲得批準(zhǔn)。
圖源/視覺中國
星空華文之所以如此迫切地想要上市，與其近年的經(jīng)營狀況有關(guān)。
2022年以來，綜藝市場形勢更顯嚴(yán)峻。根據(jù)藝恩統(tǒng)計(jì)，2022年一季度新綜藝總量77部，比2021年同期少了10部。這背后，綜藝的品牌投放數(shù)量為139個，比去年的204個同比下滑31.8%。愛奇藝、騰訊視頻等主要綜藝“買家”，均縮減了對綜藝版權(quán)的采購。
此背景下，頭部制作公司星空華文業(yè)績已連續(xù)兩年虧損，且虧損額還在進(jìn)一步加大。
星空華文多次IPO失敗
星空華文的前身，是知名制作公司燦星文化。
燦星文化成立于2006年，6年后的2012年，燦星文化引進(jìn)《荷蘭之聲》制作的《中國好聲音》成為當(dāng)年的現(xiàn)象級爆款綜藝，憑借此綜藝，燦星文化開始聲名鵲起，緊接著又制作了《蒙面唱將猜猜猜》、《中國好歌曲》等熱門綜藝。
2018年，隨著衛(wèi)視衰落，視頻平臺崛起，星空華文轉(zhuǎn)而與優(yōu)酷合作，共同推出網(wǎng)絡(luò)綜藝《這就是街舞》，這檔節(jié)目也取得了巨大成功。連續(xù)推出多檔熱門綜藝的燦星文化，一度成為資本的寵兒，先后獲得阿里、浙富集團(tuán)、朗瑪峰創(chuàng)投等多家機(jī)構(gòu)投資。
于是，2018年，燦星文化向A股發(fā)起了沖擊，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。然而，2020年6月份，首次公開發(fā)售由核準(zhǔn)制變更為注冊制，燦星文化A股上市申請自2020年7月份起移交深交所辦理。最終2021年2月份，燦星文化A股上市申請被否，其歷時近3年的A股上市路宣告失敗。
A股上市失敗的燦星文化，立刻將目光轉(zhuǎn)向了港股。
2021年3月星空華文注冊成立，并于同年7月和8月，分別收購燦星文化子公司燦星國際、星空華文傳媒，完成重組。2021年11月，重組后的星空華文向港交所遞交了招股書。但與A股上市命運(yùn)一樣，依舊未能獲得批準(zhǔn)。
星空華文上市之路之所以那么曲折，與其獨(dú)立性較弱存在一定關(guān)系。艾媒咨詢CEO張毅表示，星空華文屬于內(nèi)容生產(chǎn)方，其內(nèi)容必須借助第三方平臺變現(xiàn)，業(yè)務(wù)收入依賴性過強(qiáng)，這也是它上市艱難的主要原因。
透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受媒體采訪時表示，星空華文急于上市無非是兩個原因：一是現(xiàn)金流緊張，公司沒錢了；二是投資機(jī)構(gòu)想退出，“趕鴨子上架”。
的確如此。2019年至2021年，星空華文營收分別為18.07億元、15.60億元、11.27億元，營收兩連降。而且，其除了2019年盈利3.8億元，近兩年一直處于虧損狀態(tài)，且虧損額已由2020年的2700多萬元放大至2021年的3.52億元，虧損額快速擴(kuò)大。
圖源/星空華文招股書
對于虧損原因，星空華文在招股書中表示，是由于其綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán)產(chǎn)生的收入減少以及商譽(yù)減值導(dǎo)致。
“好聲音”衰落，星空華文出路何在？
如果你問星空華文做過最后悔的一件事是什么，答案大概率是收購夢響強(qiáng)音文化傳播（上海）有限公司（下稱 夢響強(qiáng)音）。
公開資料顯示，夢響強(qiáng)音主要從事音樂IP運(yùn)營及授權(quán)和藝人經(jīng)紀(jì)。2016年3月，彼時的燦星文化以20.8億元收購了夢響強(qiáng)音的全部股權(quán)，給其帶來了19.7億元的商譽(yù)。按照收購方的意愿，希望通過收購，將業(yè)務(wù)由單純的綜藝制作，拓展向藝人經(jīng)紀(jì)等。
然而，收購后的夢響強(qiáng)音并未給星空華文帶來多少好處，反而引來一堆“麻煩事”。
首先，燦星文化未能在A股成功上市的原因之一，便是夢響強(qiáng)音的商譽(yù)減值。據(jù)招股書，深交所就夢響強(qiáng)音商譽(yù)減值調(diào)整是否符合適用會計(jì)準(zhǔn)則出具過兩輪意見。最終，主管單位拒絕燦星文化A股上市的理由之一，就是燦星文化收購夢想強(qiáng)音產(chǎn)生的商譽(yù)追溯應(yīng)用的會計(jì)調(diào)整，并未反映燦星文化相關(guān)時間的實(shí)際財(cái)務(wù)情況。
星空華文在招股書中披露，根據(jù)對夢響強(qiáng)音經(jīng)營業(yè)績的評估，2020年，公司確認(rèn)商譽(yù)減值虧損額達(dá)到了3.87億元，占收入的24.8%；2021年，商譽(yù)減值數(shù)額又達(dá)到了3.81億元，超過收入的三成以上，達(dá)到了33.8%。而這些亦是造成星空華文近兩年業(yè)績虧損的主要原因之一。
除了收購導(dǎo)致的被動外，星空華文自身業(yè)務(wù)也面臨巨大挑戰(zhàn)。
2012年，星空華文推出知名節(jié)目《中國好聲音》，當(dāng)前，該節(jié)目已播出了十季。包括《中國好聲音》在內(nèi)的綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán)是星空華文最重要的營收來源，2021年該項(xiàng)收入占比已接近其收入的八成。
但隨著《中國好聲音》IP的老化，其呈現(xiàn)出逐漸疲軟的狀態(tài)，收入亦是逐年下降。已由2019年的4.92億元降至2020年的3.25億元，2021年再次減少至2.52億元。而在2015年，《中國好聲音》曾吸金11.4億元。
尷尬的是，在2021年《中國好聲音》依舊是星空華文最穩(wěn)定、最賺錢的綜藝節(jié)目。
在此之間，星空華文也制作了《蒙面唱將猜猜猜》、《這就是街舞》、《中國好歌曲》、《追光吧哥哥》等節(jié)目，試圖制作出可以頂替《中國好聲音》的節(jié)目，但遺憾的是，星空華文并沒有實(shí)現(xiàn)這一愿望。
懸崖邊上的綜藝
如今，還沒有開發(fā)出新營收項(xiàng)目的星空華文，卻要面臨逐漸狹窄的賽道。
已經(jīng)半年沒接到新項(xiàng)目的張珂告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊，“現(xiàn)在整個綜藝市場，日子真的不太好過。”張珂已經(jīng)在綜藝行業(yè)摸爬滾打了近十年，是一名內(nèi)容導(dǎo)演，曾參與制作《萌探探探案》、《了不起的挑戰(zhàn)》等眾多熱門綜藝。
但今年開年以來，她一個項(xiàng)目都沒有。“年前的時候偶爾還能接到一兩個項(xiàng)目，但現(xiàn)在是一個都接不到了。哪怕自己愿意降薪，但很多項(xiàng)目都開不了。”張珂說。
張珂表示，她現(xiàn)在已經(jīng)堅(jiān)持不下去了，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)行做其他行業(yè)了。同時她還透露，像她一樣轉(zhuǎn)行的綜藝人并不在少數(shù)。“像《萌探探探案第一季》的制作人都要轉(zhuǎn)行去做自媒體了，綜藝現(xiàn)在實(shí)在是不好干。”
圖源/視覺中國
根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)《2022年Q1綜藝贊助市場研究》，2022年Q1播放新綜藝總量77部，同比2021年下降10部，而這樣的趨勢在Q2還在繼續(xù)。綜藝市場內(nèi)容端數(shù)量的下滑除了直接影響到綜藝人的就業(yè)問題，同樣也會影響到像星空華文這樣的綜藝制作方。
星空華文在招股書中披露，其制作的超大型綜藝節(jié)目數(shù)量由2020年的8個減至2021年的7個，而這也是導(dǎo)致星空華文綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán)產(chǎn)生的收入下滑的主要原因之一。
冷場的綜藝市場，已難尋一個爆款綜藝。依稀記得，上一部爆款綜藝還是《乘風(fēng)破浪的姐姐1》。而2022年第一季度，爆款綜藝的缺位，也導(dǎo)致各大平臺VIP用戶活躍度下降。
根據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，Q1網(wǎng)綜正片有效播放量59億，而去年同期為88億，同比下滑33%。其中，愛奇藝從去年的34億下降到今年的19億，降幅約50%，幾乎腰斬；騰訊由28億下降到22億，降幅約20%。
各種原因的疊加也導(dǎo)致綜藝招商難。“綜藝開不了，最大的原因就是沒有投資商。”張珂告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊。
對于綜藝而言，很大一部分收入來自于廣告盈利。很多平臺，只有達(dá)到一定的招商額，才愿意開展項(xiàng)目。某綜藝招商人士表示，“優(yōu)酷綜藝招商要達(dá)到成本的70%，才允許開機(jī)，愛奇藝是要達(dá)到100%，能保本才允許。”
現(xiàn)在招商有多難呢？根據(jù)上述藝恩數(shù)據(jù)報告，今年Q1綜藝投放品牌數(shù)為139個，對比去年的204個，同比下滑31.8%。
這也導(dǎo)致不少綜藝節(jié)目“胎死腹中”。2021年11月，騰訊視頻真人秀綜藝《春泥在農(nóng)場》宣傳圖流出，以李宇春和龍丹妮的“社牛x社恐”的相處模式為主要內(nèi)容，由哇唧唧哇出品，原定于今夏上線，但目前騰訊視頻的綜藝排播表中已不見該節(jié)目的身影。
“你知道當(dāng)前綜藝市場面臨的最大沖擊是什么嗎？短視頻的崛起。”張珂繼續(xù)說，“現(xiàn)在大家生活節(jié)奏都比較快，一個5分鐘的短片和一個50分鐘的綜藝，你說你選擇看哪個。”
知名編劇汪海林亦在微博感嘆：“長視頻平臺的‘精品綜藝’已經(jīng)日暮西山了”。在他看來，隨著選秀綜藝的政策性消失，與2021年相比，2022年長視頻平臺的綜藝出現(xiàn)全面衰退，關(guān)注度斷崖式下跌。
這也導(dǎo)致綜藝市場的惡循環(huán)。用戶注意力被短視頻等娛樂形式吸引，廣告商不投，資金不夠，又直接影響綜藝內(nèi)容和質(zhì)量，導(dǎo)致爆款綜藝缺席，觀眾流失。
顯然，星空華文作為其中重要的一環(huán)，亦難逃離“漩渦”。在中國綜藝市場，星空華文應(yīng)該是頂尖般的存在。據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2020年的收入計(jì)，星空華文是在中國綜藝市場份額占據(jù)2.0%，是中國最大的綜藝節(jié)目IP創(chuàng)造商及運(yùn)營商。
星空華文也表示，當(dāng)前中國綜藝節(jié)目市場規(guī)模處于全行業(yè)下降狀態(tài)。這對于星空華文來講，并不是好事。
（應(yīng)采訪人員要求，張珂為化名）
