撰文 / 胡文柳
編輯 / 田晏林
誰都沒有想到，一家偏居一隅的民營醫(yī)療機構(gòu)，在沉默了20年后，如今也敲響了港交所的大門。
在廣州市番禺區(qū)，有一個占地超7500畝的大型社區(qū)——祈福新邨。這里因常駐人口高達20多萬，被稱為“中國第一邨”（“邨”通“村”）。幾乎每天都有數(shù)萬名業(yè)主乘坐大巴往返于番禺和廣州中心城區(qū)之間。
偌大的社區(qū)只有一家名叫“祈?！钡乃搅⑷揍t(yī)院（以下簡稱“祈福醫(yī)院”），也是廣州市醫(yī)保定點醫(yī)院。
30年前，和中國香港首富李嘉誠同一批進入內(nèi)地發(fā)展的港商彭磷基，是這個超大型社區(qū)的幕后推手。隨著該社區(qū)配套設(shè)施的不斷完善，2001年彭磷基也在這成立了祈福醫(yī)療集團有限公司（以下簡稱“祈福醫(yī)療”）。
作為一家綜合醫(yī)療及康養(yǎng)服務(wù)供應(yīng)商，祈福醫(yī)療主要經(jīng)營祈福醫(yī)院及若干配套康養(yǎng)設(shè)施，包括一間月子中心、一間護老服務(wù)中心、一間口腔門診部及五間零售藥房。3月23日，祈福醫(yī)療向港交所提交了招股書。
《財經(jīng)天下》周刊發(fā)現(xiàn)，盡管該公司配套的康養(yǎng)設(shè)施眾多，但營收主要依賴祈福醫(yī)院。招股書顯示，疫情期間，2021年的祈福醫(yī)院營收較2019年并沒有呈現(xiàn)大幅增長，且受困于地域等因素，近年來客源和客流量均受到不小的挑戰(zhàn)。
2020年年底，醫(yī)科專業(yè)出身的彭磷基把公司全權(quán)委托給小他20歲的妻子孟麗紅后，退居二線。80歲的年紀還在祈福醫(yī)院工作，但祈福醫(yī)療的上市故事仍舊不好講。孟麗紅能否繼祈福生活服務(wù)之后，再次成功撬動資本市場，還存在極大變數(shù)。
（作者/來源：姬東(廣東分社)/中新社/人民視覺）
營收多數(shù)來自醫(yī)院營運
2016年，在孟麗紅的運作下，祈福生活服務(wù)成功登陸港交所。這家物業(yè)管理公司，主要為社區(qū)提供餐飲、零售、物業(yè)管理及其他配套服務(wù)，其中近九成的營收都來自祈福新邨。
2021年，在將康養(yǎng)集團與祈福醫(yī)院合并為祈福醫(yī)療后，孟麗紅又開始著手新一輪的IPO。和祈福生活服務(wù)類似，祈福醫(yī)療的收入模塊也比較單一。盡管有月子中心和護老服務(wù)中心，但該公司的主要營收來自祈福醫(yī)院。2021 年，祈福醫(yī)院給祈福醫(yī)療貢獻營收11.38億元，占總營收的94.3%。
祈福醫(yī)療在招股書中坦言，倘公司未能成功經(jīng)營醫(yī)院，則收益及盈利能力將受到重大不利影響。
作為祈福醫(yī)療重要的組成部分，祈福醫(yī)院是一家傳統(tǒng)的民營醫(yī)院，彭磷基曾花費巨額資金將其打造成番禺區(qū)首家三甲醫(yī)院。然而重資產(chǎn)運營，注定讓祈福醫(yī)院的收益增長緩慢，并且其業(yè)務(wù)創(chuàng)收也很難通過地域拓展實現(xiàn)。
2019年祈福醫(yī)院營收10.83億元，到2020年疫情期間，隨著就診人數(shù)和住院床日數(shù)減少，醫(yī)院營收也下降至8.65億元。2021年，減去合并的康養(yǎng)集圖貢獻收益，祈福醫(yī)院實際營收11.38億元，只較疫情前的2019年呈現(xiàn)小幅增長。
按照祈福醫(yī)療的說法，醫(yī)院主要服務(wù)廣東省及鄰近地區(qū)的病人，亦可服務(wù)華中及華南較廣泛的地區(qū)。但實際上，這里大部分病人居于廣東省及大灣區(qū)。
弗若斯特沙利文報告顯示，2020年，廣東省有965家民營醫(yī)院，且預(yù)期按復(fù)合年增長率 7%增長，到2025年將達到1366家。祈福醫(yī)院所處的競爭環(huán)境非常激烈。
此外，公立三甲醫(yī)院也是祈福醫(yī)院的強勁對手。一方面患者在選擇上，大都傾向公立醫(yī)院；另一方面，像祈福這樣的民營醫(yī)院要想獲取經(jīng)營資質(zhì)較為困難。
祈福醫(yī)療招股書顯示，獲得一切必要的牌照、證書及許可證以及建立經(jīng)營一間民營醫(yī)院的過程十分復(fù)雜和耗時。在經(jīng)營過程中，相關(guān)指引或規(guī)則可能出現(xiàn)變化，繼而可能會對成立新民營醫(yī)院或轉(zhuǎn)讓公立醫(yī)院的所有權(quán)造成不利影響。
國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，截至2020年11月，公立醫(yī)院消失6家，民營醫(yī)院新增1146家，但后者診療人次不足前者1/5；全國三級醫(yī)院中，病床平均使用率在72.6%。而祈福醫(yī)院2020年至2021年，病床使用率分別為50.8%、61.5%，連續(xù)兩年病床使用率低于全國平均值。
依靠醫(yī)院收入成長起來的祈福醫(yī)療，當(dāng)主營業(yè)務(wù)增長乏力時，要想水到渠成地完成上市，急需找到更多可靠的業(yè)務(wù)抓手。
（圖源：視覺中國）
新業(yè)務(wù)為何做不起來？
過去數(shù)年，人口老化加速導(dǎo)致慢性病患者增加，以及人均可支配收入的提高均促使中國的醫(yī)療保健服務(wù)需求強勁增長。醫(yī)療保健服務(wù)主要包括專門用于預(yù)防、診斷及治療、疾病、病癥、損傷或功能障礙的醫(yī)療服務(wù)，也包括養(yǎng)老服務(wù)、產(chǎn)后護理服務(wù)及傳染病的防控。
數(shù)據(jù)顯示，中國的醫(yī)療保健服務(wù)市場呈正增長，由2016年的3.3萬億元增加至2020年的4.0萬億元，預(yù)計2025年，市場規(guī)模將達到7.2萬億元。
趕著行業(yè)風(fēng)口，祈福醫(yī)療把祈福新邨社區(qū)的兩棟公寓改建成月子中心和護老服務(wù)中心，試圖依托祈福醫(yī)院開拓康養(yǎng)業(yè)務(wù)，打造區(qū)別于傳統(tǒng)醫(yī)療業(yè)務(wù)的康養(yǎng)集團。
但康養(yǎng)業(yè)務(wù)沒有給祈福醫(yī)療帶去可觀的營收。2019年至2020年，康養(yǎng)服務(wù)分別實現(xiàn)營收0.22億元、0.25億元，呈現(xiàn)微量增長。而放眼全國醫(yī)療保健服務(wù)市場，復(fù)合年增長率高達10.1%，祈福醫(yī)療的成績顯然跑輸市場。
盡管2021年歸屬于康養(yǎng)集團的收益增長到6830萬元，但僅占祈福醫(yī)療總收入約5.7%。究竟為什么祈福醫(yī)療的康養(yǎng)業(yè)務(wù)做不起來呢？
招股書顯示，目前祈福月子中心只為產(chǎn)后母親及新生嬰兒提供上門產(chǎn)服務(wù)，無法提供居住服務(wù)。同樣，祈福醫(yī)療提供的養(yǎng)老服務(wù)，也不包含居住，只能提供上門服務(wù)。
這意味著，能登門的客人通常只是祈福月子中心附近或位于祈福新邨的居民，不利于該公司拓展客源數(shù)量。
其實和祈福醫(yī)院的增長困境一樣，誕生于祈福新邨這個超大社區(qū)的新業(yè)務(wù)，也把自己困在了這個“龐然大物”中。
更為緊迫的是，隨著各項經(jīng)營成本的上漲，尤其是人工成本，也讓祈福醫(yī)療承壓。2021年，祈福醫(yī)療的銷售開支占總收益的3%，而2019年僅占0.6%。其中，雇員福利開支費用增長最大，較2019年翻了5倍。
地產(chǎn)商能實現(xiàn)醫(yī)療上市夢嗎？
靠房地產(chǎn)起家，坐擁上億資產(chǎn)的彭磷基，從小的夢想就是成為懸壺救世的醫(yī)生。
18歲時，他高分考上香港大學(xué)醫(yī)學(xué)系，但苦于無法支付高昂學(xué)費只能放棄。后來，彭磷基被同學(xué)拉去陪考美國印第安納工學(xué)院，并意外地考取了該校的土木工程系，還拿到一筆獎學(xué)金，從此與地產(chǎn)結(jié)緣。
1991年，彭磷基受廣州市政府邀請，來到還是一片沼澤地的廣州市番禺鐘村鎮(zhèn)，要在這里造一座城。當(dāng)年，祈福新邨首次開盤時，出現(xiàn)了購房者通宵排隊的盛況。1996年至1997年，祈福新邨的房子銷售額累計高達23億元。
經(jīng)此一戰(zhàn)，彭磷基掌舵的祈福集團，以及他這種大盤開發(fā)模式，在內(nèi)地的房地產(chǎn)市場名聲大噪。
雖然蓋樓房給了彭磷基帶來巨額財富，但他的學(xué)醫(yī)執(zhí)念一直未能消減。1985年，彭磷基開始在家自學(xué)醫(yī)學(xué)；15年后，他在祈福新邨建造了廣東祈福醫(yī)院。2006年，已到退休年齡的他，甚至重返校園攻讀醫(yī)學(xué)博士，最終取得暨南大學(xué)病理學(xué)與病理生理學(xué)專業(yè)博士學(xué)位。
2020年12月，彭磷基把企業(yè)的實控權(quán)交到妻子手中。盡管這個曾經(jīng)開發(fā)了“中國第一邨”的地產(chǎn)商選擇棄商從醫(yī)，但祈福醫(yī)療的上市進展依然是他現(xiàn)在最關(guān)心的事。
眼下，祈福醫(yī)療要解決的經(jīng)營難題還有很多，彭磷基的醫(yī)療上市夢能否實現(xiàn)，似乎仍存在較強的不確定性。
