每周都上架一批新貨，吸引顧客光臨、讓顧客每個(gè)周末都能換上新裝——ZARA將“快”發(fā)揮到極致。

借此，在2015年10月和2016年9月，ZARA創(chuàng)始人阿曼西奧·奧特加(Amancio Ortega)在福布斯的全球富豪榜單上超過(guò)比爾·蓋茨成為新世界(9.490,0.09,0.96%)首富。

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但這個(gè)周末，恐怕會(huì)讓已經(jīng)退休的奧特加難忘。當(dāng)日時(shí)間2月23日(周五)，Inditex(ZARA母公司)一日暴跌7.06%至近三年來(lái)的低點(diǎn)，亦創(chuàng)下集團(tuán)自2016年6月以來(lái)最大單日跌幅，市值蒸發(fā)59億歐元(約合72億美元)，奧特加的身家也因此縮水43億美元。

Inditex股價(jià)走勢(shì)(數(shù)據(jù)來(lái)源：investing)

此前，國(guó)際著名投行摩根大通下調(diào)了Inditex的目標(biāo)價(jià)，因?yàn)閆ARA頻繁的打折、促銷讓公司的毛利潤(rùn)面臨“巨大壓力”。

奧特加財(cái)富一日縮水43億美元

每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號(hào)：nbdnews)記者注意到，據(jù)福布斯實(shí)時(shí)富豪榜數(shù)據(jù)，Inditex股價(jià)暴跌，令?yuàn)W特加的財(cái)富在一天內(nèi)縮水43億美元至687億美元，目前全球排名第七，也將時(shí)尚首富寶座讓給了路威酩軒集團(tuán)(LVMH)的首席執(zhí)行官、法國(guó)首富伯納德·阿爾諾(BernardArnault)。

現(xiàn)年81歲的奧特加在1963年通過(guò)一家小型家族企業(yè)開(kāi)啟了他的傳統(tǒng)紡織業(yè)帝國(guó)。1975年，他與前妻RosaliaMera共同創(chuàng)辦了Inditex，并將公司打造成了全球最大的服裝零售商。Inditex目前在全球擁有7405家門店，2017年的銷售額為233億歐元(約286億美元)。奧特加已于2011年退去Inditex的主席職務(wù)。

路透社報(bào)道中稱，交易員們稱，Inditex原定于3月14日公布2017年財(cái)年的年報(bào)，并將在接下來(lái)與金融分析師們舉行一次電話會(huì)議。但I(xiàn)nditex并未立即確認(rèn)公司是否會(huì)召開(kāi)該電話會(huì)議。

小摩預(yù)計(jì)西班牙巨頭在競(jìng)爭(zhēng)激烈的大眾市場(chǎng)搖搖欲墜的毛利率面臨“巨大壓力”，因此下調(diào)西班牙公司5%預(yù)期，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)由38歐元下調(diào)至35.50歐元。摩根大通還稱，其相信Inditex在2017年第四季度的后半段的銷售有所放緩。當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，Inditex股價(jià)在開(kāi)盤后兩小時(shí)跳水，午后一度跌至24.77歐元，不過(guò)隨后小幅反彈，收?qǐng)?bào)25歐元。

摩根大通分析師ChiaraBattistini稱，Inditex的銷售額預(yù)計(jì)將在2017第四季度增長(zhǎng)10%，這意味著Inditex在假期和今年新年伊始的銷售明顯放緩。Inditex此前表示，從217年11月1日至12月11日(第四季度的前期)，公司銷售額增長(zhǎng)了13%。

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ChiaraBattistini寫道，Inditex銷售的放緩可能與越來(lái)越多的品牌折扣、促銷有關(guān)，這些商品很可能在1月需要清倉(cāng)出售，以轉(zhuǎn)移庫(kù)存，為春季和夏季的銷售做好準(zhǔn)備。此外，強(qiáng)勁的歐元?jiǎng)t帶來(lái)了殘酷的匯率阻力。因此，摩根大通在3月14日公布季度業(yè)績(jī)之前，下調(diào)了Inditex股票的目標(biāo)價(jià)和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號(hào)：nbdnews)記者注意到，雖然Inditex都是以歐元計(jì)價(jià)，但公司的銷售有一半左右都是來(lái)自歐元區(qū)以外的國(guó)家和地區(qū)，這也意味著歐元兌其他貨幣的匯率波動(dòng)也將對(duì)公司的收益造成不同程度的影響。此外，許多亞洲和拉美國(guó)家的貨幣都與美元掛鉤，這意味著歐元的走高和美元的走弱也將對(duì)Inditex造成不利影響——自今年年初以來(lái)，歐元兌美元已累計(jì)上漲2.5%，月中更是一度突破1.25的關(guān)鍵價(jià)格。

雖然調(diào)低了Inditex的目標(biāo)價(jià)，但摩根大通還是在其報(bào)告中指出，持續(xù)的下跌，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的買入時(shí)機(jī)，該行維持對(duì)Inditex的“增持”評(píng)級(jí)。

Inditex線上銷售收入占比仍很低

此前，在Inditex的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手H&M在公布了2017年第四季度的銷售額下滑、并表示將關(guān)閉更多門店后，投資者都對(duì)大眾服飾行業(yè)的銷售增減尤為敏感。但需要注意的是，與Inditex不同，H&M將其業(yè)績(jī)的下降歸咎于實(shí)體店客流量的下降。

盡管Inditex的股價(jià)在過(guò)去三個(gè)季度錄得兩位數(shù)的銷售額增長(zhǎng)，且表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于H&M，但今年年初以來(lái)，Inditex的股價(jià)仍已累計(jì)下跌11%。

Inditex的全球供應(yīng)鏈模式一直成為大眾服飾行業(yè)的模仿對(duì)象，Inditex電商策略亦一直被認(rèn)為領(lǐng)先行業(yè)。不過(guò)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手H&M在西方情人節(jié)舉辦的資本市場(chǎng)日活動(dòng)上透露12.5%的在線收入比例實(shí)際上遠(yuǎn)高于Inditex的電商收入占比，市場(chǎng)估計(jì)，Inditex的在線收入比例僅為7%~8%。

三季度期間，Inditex凈開(kāi)設(shè)99間門店，遠(yuǎn)少于德銀預(yù)計(jì)的131間。近年Inditex已經(jīng)明確將重心放在拓展全球線上市場(chǎng)，而實(shí)體渠道的發(fā)展不再以量取勝，而是聚焦于大型門店，從而減低線下擴(kuò)張的速度和規(guī)模。