每經記者|趙景致    每經編輯|魏文藝    

近日，有投資者反映，部分銀行App中展示的理財收益率與實際收益率不符，存在展示收益率過高的情況。

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《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）查詢多家銀行App發現，部分銀行在主頁展示的理財產品成立以來年化收益率，與近一個月的年化收益率相比明顯偏高。

究其原因，在降息周期內，此前幾年債市表現較為出色，或者銀行理財產品成立時底層資產處于市場低位，加之近期債市表現欠佳，這些因素均會導致部分銀行理財產品自成立以來的年化收益率顯著高于近期實際的年化收益率。

資深金融監管政策專家周毅欽向每經記者表示：“（收益率）數據實際上是不會錯的，但刻意地選擇一個長期的或者較高的年化收益率進行展示，這種行為是有待商榷的。目前從監管要求上來看并沒有明確規定，這使得銀行會優先選擇展示更高的收益率。”

近期收益率大幅回落

每經記者注意到，盡管也有部分銀行所展示的理財產品自成立以來的年化收益率低于近1個月的年化收益率，但自成立以來年化收益率水平高于近月實際收益率水平的情況更為普遍。

如建設銀行App上一款“招銀理財招睿豐和（短債）14天持有期2號”產品顯示，其成立以來的年化收益率為2.28%。每經記者查詢發現，該產品成立于2022年2月21日，2023年度和2024年度的收益率分別為2.76%和2.55%。不過，該產品近期的收益率相對較低，其中近6個月的年化收益率為1.11%，近1個月的年化收益率僅為0.75%。

招商銀行代銷的“招銀理財招智雙利12個月持有期1號”理財產品風險等級為R3，近1年的年化收益率為4.59%。分區間來看，該產品近6個月的年化收益率為5.01%，近3個月的年化收益率為2.19%，近1個月的年化收益率為-7.57%。

長沙銀行“長吉添利15個月周期滾動式凈值型”理財產品，風險等級為R3，頁面顯示成立以來年化收益率為4.18%，從歷史業績來看，近1年的年化收益率為3.34%，近6個月的年化收益率為4.36%，近3個月的年化收益率為2.10%，近1個月的年化收益率為-1.20%。

為何部分銀行的理財產品會出現成立以來收益率明顯高于近期收益率的情況？

“銀行理財整體上是以固收類資產為基本盤，一個公認的事實是，固收類資產的收益率水平處于下行趨勢。”北京財富管理行業協會特約研究員楊海平向每經記者表示，這種市場情況表現在銀行理財收益率方面，基本就是下行的曲線。如果從成立以來算起，銀行理財產品的年化收益率大概率高于近期的年化收益率水平的。

固收類資產多為債券，從債券市場行情來看，今年以來債券上漲幅度較以往明顯放緩。中證全債指數顯示，年初至今債券的年化收益率僅為0.46%，近1個月的年化收益率為-0.43%，但近3年的年化收益率達到4.90%，近5年的年化收益率為4.82%。

周毅欽表示，銀行理財產品成立以來的收益率較高是正常現象。“前幾年的銀行理財產品整體收益率是比較高的，很多都能達到3%以上，甚至部分能做到3.5%以上。但最近半年以及最近一個月，年化收益率就降至2%左右甚至降至1%以內。”

高收益率展示合規嗎？

雖然多數銀行理財產品成立以來的收益率較近期高，但理財產品的收益率能否以較高數值展示？

中國銀行業協會發布的《理財產品過往業績展示行為準則》指出，展示理財產品過往業績應當有助于向投資者充分披露信息、揭示風險，真實、準確地體現管理人的投資管理水平，保障投資者的知情權，增強投資者對產品性質和特點的判斷，有利于充分揭示理財產品“賣者盡責、買者自負”的信義義務特征。

“但現在這種業績展示，其實是抬高了理財產品的業績表現。”楊海平認為，銀行通過App展示理財產品成立以來的年化收益率，僅就這一點來說并無不當，但要注意防范產品僅展示高收益區間表現。同時，也需要將過往收益率和業績比較基準同時進行比較，并在顯眼位置說明過往業績不代表未來收益等風險提示。

周毅欽認為，銀行理財產品在App首頁展示面積并不大，監管方面也沒辦法對過于細節的事項進行明確規定，這會使得銀行將比較好的業績展示出來。如果允許理財產品“挑好看的口徑”優先展示，會掩蓋其長期收益穩定性不足等問題，導致投資者基于賣方精心挑選出來的碎片化信息作出非理性決策，這有悖于資管行業“賣者盡責”的原則。

在周毅欽看來，過往業績展示應遵循穩定性和內在邏輯一致性的基本原則，同一類型理財產品的業績展示應該有固定時間維度標準（如統一采用近1年、近3年、成立以來等口徑），不能隨意根據不同時期業績表現優劣切換展示口徑。“如果銀行調整一款產品的時間口徑業績展示，同類型產品也應盡量采用相同的時間口徑展示。”