智通財經APP獲悉，9月20日，因航運需求堅挺，波羅的海干散貨運價指數攀升11.3%，創8月3日來最高水準。二級市場方面，受原油運輸傳統旺季臨近等消息影響，今日A股港口航運板塊迎來大漲，截至收盤，招商南油(601975)(601975.SH)、中遠海能(600026)(600026.SH)、長航鳳凰(000520)(000520.SZ)封漲停板、招商輪船(601872)(601872.SH)、中遠海特(600428)(600428.SH)、中遠海發(601866)(601866.SH)等股拉升上漲。安信證券認為，未來2-3年內油運供需差逐步增大，行業景氣周期確定性強。考慮到油運需求曲線陡峭，結合歷史周期復盤，景氣上行期運價往往顯著上漲。

有分析指出，冬季是原油運輸的傳統旺季，尤其歐洲國家位于北半球緯度較高的地方，冬季天氣寒冷，取暖需求較高，在斷供的情況下，歐洲近來正不斷加大對煤炭和石油等替代能源的進口和儲備，在石油禁令臨近疊加油輪運輸冬季傳統旺季的情況下，油輪運輸的景氣度有望持續向上。

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此外，歐盟對俄石油禁令將于今年12月9日生效，屆時歐盟從俄羅斯90%原油進口將被禁止。當前距“大限”降臨已不足三個月，短期歐洲屯油需求上升有望繼續支撐油運市場，同時當石油禁令生效后，歐洲不得不尋求從中東、北非、美國等地尋求原油進口替代，后續運距拉長邏輯或將持續演繹。

安信證券指出，當前經濟全球化由溫和、穩定的狀態轉向沖突、制裁的再平衡，資源價值凸顯，供應鏈重塑，航運大周期來臨。短期地緣政治、環保新規等多因素共振或進一步影響需求供給，推高油運景氣度 ：

1)俄烏沖突：當前俄油海運受到制裁，運輸目的地改變，直接刺激阿芙拉型與蘇伊士型油輪需求。遠期看，若俄油完全制裁，或導致運距結構性增加，油運需求增加；

2)伊朗委內瑞拉：俄羅斯原油受制裁后，伊朗、委內瑞拉解封預期提升，具體測算下，若伊朗出口200萬桶/天，對應VLCC需求61艘，約占行業運力的7%。伊朗油輪高齡化特征凸顯，預期解禁后部分老舊油輪送至拆船市場。因此若伊朗委內瑞拉解禁，則將帶來增量需求，而預計供給不會有大幅增長；

3)環保新規：2023年將施行EEXI、CII新規，主要限制碳排放，近4成船舶需進行調整，不合規船舶大多采用限制發動機功率以達到標準。環保新規對運力供給的影響更多體現在限制運力的上行彈性；

4)期現及跨區價差：短期原油運輸需求受跨區貿易及跨期交易影響。目前東西原油價差縮小疊加原油期現出現升水，利于運價上行。

從油運需求端上看，原油運輸成本占貨值比例低，運量受運價波動影響較小，主要受原油供需影響，油運需求曲線陡峭。根據克拉克森預測，2022/2023年VLCC需求分別179.7/188.7百萬載重噸，同比增長3.1%/5.0%，同期VLCC供給同比增速為4.0%/1.72%。安信證券預期2024年VLCC需求增速為1.7%，總量回升至2019年水平，而根據克拉克森預測，2024年VLCC供給增速僅0.02%。

安信證券認為，未來2-3年內油運供需差逐步增大，行業景氣周期確定性強。考慮到油運需求曲線陡峭，結合歷史周期復盤，景氣上行期運價往往顯著上漲。建議關注中遠海能(公司油輪船隊數量全球第一，船隊具備規模優勢。自有VLCC 49艘，租入VLCC 11艘，自有蘇伊士型5艘，自有阿芙拉型9艘)、招商輪船(公司油輪船隊規模全球領先，自有VLCC數量位居世界第一。自有VLCC 51艘，在手訂單2艘，自有阿芙拉型5艘，在手訂單3艘)

相關概念股：

中遠海能(600026.SH)：以油運、煤運為核心業務的遠東地區最大航運公司之一，主營國際和中國沿海原油及成品油運輸、國際液化天然氣運輸以及國際化學品運輸。公司油輪船隊數量全球第一，船隊具備規模優勢。自有VLCC 49艘，租入VLCC 11艘，自有蘇伊士型5艘，自有阿芙拉型9艘。

招商輪船(601872.SH)：從事原油運輸、干散貨運輸、LNG運輸的大型遠洋運輸企業，公司油輪船隊自有ⅥLCC和40萬載重噸級的ⅥLOC船隊，居于世界領先地位。公司油輪船隊規模全球領先，自有VLCC數量位居世界第一。自有VLCC51艘，在手訂單2艘，自有阿芙拉型5艘，在手訂單3艘。

中遠海特(600428.SH)：公司是全球唯一的具備北極和南極兩個極地航線成功運營經驗的航運公司，是目前擁有規模和綜合實力居世界前列的特種運輸船隊，航線覆蓋全球，船舶航行于 160 多個國家和地區的 1600 多個港口之間。

中遠海控(601919.SH)：公司擁有巨額優質資產、全國規模最大集裝箱航運船隊，旗下集裝箱碼頭2020年總吞吐量排名蟬聯世界第一。