寧德時代領批文 獨角獸企業(yè)陸續(xù)挺進A股

從IPO到再融資 A股力挺新經(jīng)濟

2018年以來，從新股發(fā)行到再融資，從定增到并購重組，從監(jiān)管部門到交易所，擁抱新經(jīng)濟，支持創(chuàng)新型企業(yè)通過資本市場進行融資并購、實現(xiàn)快速發(fā)展，正在成為主旋律。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一變化不僅將給中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和升級帶來巨大動能，同時也將優(yōu)化A股的上市公司結(jié)構。

創(chuàng)新企業(yè)登陸A股進入預熱期

越來越多的創(chuàng)新型企業(yè)正在通過IPO等方式進入A股市場。5月18日，證監(jiān)會宣布核準了寧德時代新能源科技股份有限公司、綠色動力環(huán)保集團股份有限公司的首發(fā)申請，兩家企業(yè)IPO籌資總額不超過60億元，后者招股書擬募集資金為5.6億元，據(jù)此推算，寧德時代此次募集資金額最高將達54.4億元。

招股說明書顯示，寧德時代成立于2011年，是全球領先的動力電池系統(tǒng)提供商，其動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷量排名全球第一。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年，該公司動力電池系統(tǒng)銷售收入分別49.80億元、139.76億元和166.57億元。

5月11日，頗受關注的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的首發(fā)申請也獲得批準。2月1日，富士康上報招股書申報稿;2月9日，招股書申報稿和反饋意見同時披露;2月22日，招股書預披露更新;3月8日，通過發(fā)審會。從申報到上會僅用了36天，打破此前的上會紀錄。5月23日，該公司將公布詢價結(jié)果，并將于5月24日進行網(wǎng)上申購。

5月8日，今年以來首只回歸A股的獨角獸企業(yè)——藥明康德正式登陸上交所。自那時起，該公司股價已經(jīng)連續(xù)10個交易日漲停，目前價格為73.33元/股，較發(fā)行價格21.60元上漲239%。

與此同時，中國存托憑證(CDR)細則正在公開征求意見，為了配合CDR的實施，證監(jiān)會此前宣布修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，這一修改目前也正在征求意見中?！督?jīng)濟參考報》記者從業(yè)內(nèi)了解到，滬深交易所正在積極配合證監(jiān)會推動CDR相關工作，抓緊各方面業(yè)務技術流程準備。近期，滬深交易所向各家證券公司下發(fā)通知，要求各家證券公司學習相關辦法及征求意見稿的內(nèi)容，盡快啟動創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證的相關業(yè)務及技術準備工作。券商研究機構普遍認為，新舊動能切換大勢所趨，政策加大對新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號明確，優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟公司將更加被A股市場包容。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，支持創(chuàng)新型企業(yè)IPO，是A股市場IPO改革的一個重大的舉措。監(jiān)管層對創(chuàng)新企業(yè)，包括一些獨角獸，開辟了一個全新的通道，它不是和傳統(tǒng)企業(yè)比大小、比凈利潤和凈資產(chǎn)，而是看它的市場前景和成長性，更重要的是看其未來科技研發(fā)的能力。這在一定程度上會拓展整個A股市場上市資源供給的渠道，對創(chuàng)新型企業(yè)的IPO審核會更包容、更開放，這將極大地滿足中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、供給側(cè)結(jié)構性改革的需要。

新經(jīng)濟企業(yè)密集定增并購

除了IPO之外，在再融資市場和并購重組市場，新經(jīng)濟企業(yè)今年以來也動作頻頻。5月15日，科大訊飛發(fā)布公告稱，擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行1.08億股公司股票，募資不超過36億元資金，投向包括新一代感知及認知核心技術研發(fā)等在內(nèi)的五大項目。中興通訊此前宣布，擬非公開發(fā)行A股募集資金總額不超過130億元，用于“面向5G網(wǎng)絡演進的技術研究和產(chǎn)品開發(fā)項目”等。

WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市共有219家上市公司的定向增發(fā)正處于預案階段。其中，新經(jīng)濟企業(yè)占據(jù)重要位置。初步統(tǒng)計顯示，今年以來共有45家新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)布了定增預案，擬募集資金合計600多億元。

在并購重組市場，新經(jīng)濟企業(yè)也正在成為主角。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照首次披露日期計算，2018年以來，A股市場共計發(fā)生重大重組事件85起，涉及交易總價值3386億元。5月18日，天齊鋰業(yè)宣布，擬收購SQM23.77%股權的事項，耗資約合人民幣259億元。這一收購如果能夠成功完成，天齊鋰業(yè)將有望坐上全球鋰資源的龍頭位置。在集成電路行業(yè)，近一段時間以來資本運作也頻繁出現(xiàn)。大唐電信日前發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會批準，同意公司全資子公司聯(lián)芯科技有限公司以下屬全資子公司全部股權作為出資參與設立中外合資企業(yè)瓴盛科技(貴州)有限公司。與此同時，集成電路發(fā)展基金正在進行第二期資金募集。

監(jiān)管層面，支持新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展的態(tài)度也十分明確。證監(jiān)會副主席姜洋5月19日指出，培育經(jīng)濟發(fā)展新動能，需要發(fā)揮資本市場服務科技創(chuàng)新的獨特優(yōu)勢?？萍紕?chuàng)新投資周期長、規(guī)模大、風險高，具有高度的不確定性，傳統(tǒng)金融機構往往望而卻步。資本市場天然具有融資方和投資者風險共擔、利益共享的機制，是推動創(chuàng)新與資本有效融合的核心平臺。

A股市場結(jié)構日益優(yōu)化

越來越多的新經(jīng)濟企業(yè)登陸A股市場，不僅帶來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的力量，也正在優(yōu)化A股市場的公司治理結(jié)構。來自上交所的數(shù)據(jù)顯示，2017年滬市實體創(chuàng)新類公司研發(fā)投入達2500余億元，同比增長8.55%。在創(chuàng)新引領下，一系列新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源等高技術、高附加值行業(yè)公司迅速成長，成為經(jīng)濟增長的新引擎。

來自深交所的研究顯示，截至2018年4月底，深市高新技術企業(yè)占比超過七成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超過四成，創(chuàng)業(yè)板新經(jīng)濟集聚效應尤為明顯，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近七成。深市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司2017年的營業(yè)總收入3.31萬億元，營業(yè)總收入占深市總體比例為31.83%，凈利潤占比33.01%，貢獻率呈逐年提高態(tài)勢，推動深市新舊動能加快轉(zhuǎn)換。2017年深市共有243家公司IPO融資，83.4%的公司屬于國家高新技術企業(yè)，分屬電子與信息技術、生物醫(yī)藥、新材料等新興產(chǎn)業(yè)。

申萬宏源證券指出，中期而言，A股優(yōu)質(zhì)標的數(shù)量增加必然帶來流動性的虹吸效應，劣后標的將逐步退出市場。長期而言，國內(nèi)市場對新經(jīng)濟標的定價權擴張，有望成估值標桿，吸引海外公司來中國進行上市融資也將成為可能，金融開放程度提升，與海外市場聯(lián)動性提升，人民幣國際化不斷深化，股票市場深度與廣度不斷發(fā)展。(記者 吳黎華 實習生 李爽)