美國最大乳企4億美元“賣身”：成立于1925年 巔峰時坐擁100多個加工廠

近日，據媒體報道，美國最大牛奶公司迪恩食品(Dean Foods)已達成一項價值4.25億美元的交易，將其44家牛奶工廠出售給美國奶農協(xié)會(DFA)。

受美國牛奶消費下滑及乳業(yè)市場競爭加劇的影響，迪恩食品于去年11月申請破產。據了解，該公司在過去八個季度中有七個季度出現(xiàn)凈虧損，截至去年6月底，迪恩食品債務凈額為9.68億美元。

如果獲得破產法院的批準，該協(xié)議將使美國奶農協(xié)會成為“假馬競拍者”(the stalking horse bidder)，這意味著該交易將在公司破產時受到更高或更佳的報價。此外，迪恩食品還在與其他買家進行洽談，涉及上述交易中未包括的工廠和資產。

公開報道顯示，迪恩食品在全美29個州經營著60家乳品加工廠，是美國銷量最高的牛奶公司，為餐廳、超市和學校供應牛奶，產品也包括冰淇淋和奶精。過去幾年中，迪恩食品的業(yè)務不斷收縮，10年前該公司的員工數(shù)高達2.3萬人，到如今為1.6萬人，即使該公司關閉表現(xiàn)不如預期的工廠并削減成本，也很難追上銷售額下滑的速度。

迪恩食品首席執(zhí)行官Eric Beringause在一份聲明中表示：“在過去的20年中，我們與美國奶農保持著合作關系，他們有能力繼續(xù)服務我們的客戶。”

數(shù)聆(上海)數(shù)據科技有限公司創(chuàng)始人、乳業(yè)研究資深分析師Martin告訴時間財經，“DFA是合作社性質，奶源是最大優(yōu)勢，收購迪恩食品可以幫自己找更多的加工能力，也可以增強市場份額，這是從商業(yè)角度考慮。還有很多從財務角度考慮的東西，畢竟迪恩食品虧損那么多，涉及很多折舊和商譽減值，如果收購后還虧損將來也是負擔。當然，收購后也可以利用迪恩食品現(xiàn)有品牌做品類延申。”

Martin還表示，美國是一個非常成熟的乳業(yè)市場，很多年都不增長了，最近這幾年應該下滑很快。因為美國很多素食主義者，也有很多過敏人群，現(xiàn)在乳制品替代品增長更快，所以迪恩食品虧的很厲害。

七個季度凈虧損

據雅虎財經，迪恩食品公司成立于1925年，總部位于德克薩斯州。1981年，在收購了幾家乳制品廠之后，迪恩食品在紐約證券交易所上市，股票代碼為“ DF”。迪恩食品的前身是Suiza Foods。自1993年至2000年，Suiza Foods完成43次并購，將各個地區(qū)品牌的收購、整合，使渠道為己所用。

2001年，Suiza Foods收購原來的迪恩食品后，公司很快改名為迪恩食品，成為全美最大的乳制品龍頭企業(yè)，巔峰時期坐擁超過100個加工廠，在美國各州都建立了銷售網絡。

然而后期，無論產業(yè)背景還是零售競爭環(huán)境，公司都面臨客戶的流失及銷售的壓力。2015年，迪恩食品公司宣布取消區(qū)域品牌牛奶，轉而采用單一品牌Dairy Pure。2016年至2018年，迪恩食品先后收購主營冰淇淋業(yè)務的Friendly's Holdings公司、主營有機果汁的Uncle Matt’s公司、主營亞麻籽植物代乳產品的Good Karma公司，但都難見起色。

與此同時，隨著美國連鎖超市和食品零售商逐漸讓牛奶廠商代工，然后以更低的價格售賣自己品牌的牛奶，導致無論是在渠道還是價格方面，傳統(tǒng)奶企很難與它們競爭。

2017年，沃爾瑪開始出售自有品牌的牛奶，導致迪恩食品公司取消了與美國8個州奶農的100多個合同。令公司面臨更多麻煩的是，雜貨連鎖店Food Lion在2018年也不再售賣迪恩的乳制品。

這家擁有95年歷史的公司，在過去8個季度中有7個季度都報告了凈虧損。2019年尤其艱難，該公司上半年的銷售額下降了7%，利潤下降14%。2019年6月下旬，該公司股價在上市20多年以來首次收盤跌破1美元。

2019年11月，迪恩食品宣布啟動破產重組程序，與美國奶農協(xié)會就出售所有資產進行探討。迪恩食品總裁兼首席執(zhí)行Eric Beringause當時表示，“盡管我們盡了最大努力使業(yè)務更靈活、更具成本效益，但仍然受到經營環(huán)境的挑戰(zhàn)，消費者的牛奶消費量持續(xù)下降。”

“美國基本不存在所謂的高端乳品市場，基本都是日用品產品。美國最大的消費是奶酪類產品，不是液態(tài)奶。至于說降低成本搶占國際市場，也沒有太大成本優(yōu)勢，畢竟美國是飼料喂養(yǎng)，不像新西蘭是草場喂養(yǎng)模式”，Martin告訴時間財經。

9萬家奶制品廠倒閉

美國全國農場主聯(lián)盟(National Farmers Union)數(shù)據顯示，1992年至2018年間，全美有超過9.4萬家奶制品廠倒閉。隨著牛奶銷量的下降，植物基乳制品銷量則持續(xù)增長。另據美國農業(yè)部的數(shù)據，在過去二十年中，美國人均液態(tài)奶消費量下降26%。

芝加哥市場研究公司Mintel數(shù)據也顯示，從2014年到2018年，乳制品的零售額下降18.8%，達到156億美元，預計到2023年將降至137億美元。

今年1月初，作為“美國最受歡迎乳品公司”之一的波登乳品公司(Borden Dairy)在官網宣布，已于2020年1月5日依據《破產法》向美國特拉華州法院申請啟動重組程序，以減少目前的債務負擔，該公司成為繼迪恩食品之后，又一家申請破產的乳業(yè)公司。

由于美國消費者的牛奶消費持續(xù)下滑，加上奶價上漲等因素影響，該公司的債務變得不可持續(xù)。破產申請文件顯示，該公司現(xiàn)在的資產為1億美元，而負債高達5億美元。

植物性食品協(xié)會(PBFA)援引尼爾森數(shù)據稱，植物性乳制品替代品迎來了爆炸性增長，增長率高達50%。這些替代品包括植物奶酪、奶精、黃油、酸奶和冰淇淋(不包括植物奶)，目前植物奶占牛奶市場總量的比例約為15%。