中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，今年初準(zhǔn)確預(yù)測(cè)港股會(huì)出現(xiàn)顯著調(diào)整的摩根士丹利亞洲及新興市場(chǎng)股票策略部主管郭強(qiáng)盛(Jonathan Garner)認(rèn)為，中美貿(mào)易關(guān)系緊張，環(huán)球息率向上，估值仍仍偏貴等3大負(fù)面消息充斥下，港股未屆大手吸納時(shí)機(jī)。

美股上周五再跌逾400點(diǎn)，本港藍(lán)籌股在美國(guó)掛牌的預(yù)托證券(ADR)跟隨下跌，匯豐(00005)及騰訊(00700)ADR較港收市價(jià)跌0.6%及2.1%。倘港股今日開市反映藍(lán)籌股外圍表現(xiàn)，恒指料低開約319點(diǎn)，失守3萬(wàn)關(guān)。

郭強(qiáng)盛接受本報(bào)獨(dú)家專訪時(shí)表示，現(xiàn)時(shí)中美貿(mào)易爭(zhēng)端的進(jìn)展仍在該行預(yù)期之內(nèi)，正處于等待美國(guó)公布征稅進(jìn)口商品名單的15天空窗期，暫時(shí)已知受影響行業(yè)包括航天，資訊技術(shù)及機(jī)械等，雖然汽車并非被征稅的行業(yè)，惟汽車零部件卻在名單之中，故對(duì)汽車及資訊科技股持審慎態(tài)度。

貿(mào)易戰(zhàn)幔拉開后，港股上周五重挫761點(diǎn)，失守100天線。郭強(qiáng)盛指出，過去兩個(gè)月港股走勢(shì)相當(dāng)顛簸，暫時(shí)看不到有關(guān)情況會(huì)有改變的跡象，隨著貿(mào)易保護(hù)主義升溫，環(huán)球利率上揚(yáng)，特別是美元拆息持續(xù)上升，大市的下行風(fēng)險(xiǎn)較上行為大。

短線乏利好年底續(xù)看31500

看不到市場(chǎng)短線有任何的利好消息。他表示，兩周前已預(yù)告中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)是市場(chǎng)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)之一，港股目前估值略高于歷史平均值，加上企業(yè)盈利前景惡化，短線市場(chǎng)氣氛較悲觀，惟該行長(zhǎng)線仍看好中港股市前景，維持恒指年底目標(biāo)價(jià)31500點(diǎn)。

大摩歸納出最受貿(mào)易戰(zhàn)影響的3大主題股：(1)大部分收入來自美國(guó);(2)曾與美資公司就知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題產(chǎn)生糾紛;(3)從美資公司手上搶奪市占率的中資企業(yè)。受影響企業(yè)料包括聯(lián)想集團(tuán)(4.1,0.01,0.24%)(00992)，中芯國(guó)際(10.34,0.16,1.57%)(00981)，維珍妮(6.68,-0.11,-1.62%)(02199)等。

中國(guó)上周五已就美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)提出的關(guān)稅措施作出反擊，其不對(duì)稱的貿(mào)易保護(hù)措施，反映中美雙方仍存在談判及討論的空間，最終征稅的框架仍未落實(shí)。大摩預(yù)計(jì)，美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口貨品征稅料令中國(guó)出口增長(zhǎng)降低0.7至0.9個(gè)百分點(diǎn)，計(jì)及漣漪效應(yīng)后，將拖低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速約0.12至0.14個(gè)百分點(diǎn)。

不過，郭強(qiáng)盛強(qiáng)調(diào)，美國(guó)征稅名單披露后，財(cái)政部有60天作最后修訂，故要密切留意事態(tài)發(fā)展。

貿(mào)易保護(hù)主義升溫下，郭強(qiáng)盛現(xiàn)時(shí)偏好東盟(ASEAN)多于以中港為首的北亞市場(chǎng)，因東盟的上市公司只有少于2%收入來自美國(guó)，明顯低于北亞的6%至30%。

看好A股與環(huán)球股市關(guān)聯(lián)小

中資股方面，他短線看好甲股多于?股，除因甲股的資訊科技股比重較低外，參與甲股的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者亦較少，故與環(huán)球股市的關(guān)聯(lián)度相對(duì)低，滬深300指數(shù)(3879.89,-25.04,-0.64%)在本土投資者支持下，潛在上升空間將較MSCI中國(guó)指數(shù)更大。

郭強(qiáng)盛1月底開始看淡港股，他歸納出10大原因，認(rèn)為恒指將大幅回調(diào)至31500點(diǎn)以下。當(dāng)時(shí)恒指剛升見33484點(diǎn)的新高，市場(chǎng)氣氛相當(dāng)熾熱，但報(bào)告發(fā)出后不久，環(huán)球股市便借美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)升溫的借口大跌，恒指自高位回吐13%，低見29129點(diǎn)。