5月22日晚間，上交所發(fā)布公告，宣布*ST吉恩(6.740,0.00,0.00%)股票終止上市。這平地一聲雷不僅炸傷了7萬(wàn)散戶，更讓曾參與定增的基金專戶損失慘重。

根據(jù)退市公告，*ST吉恩在凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見(jiàn)三方面都符合退市指標(biāo)。2017年年報(bào)顯示，*ST吉恩歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-23.63億元，期末凈資產(chǎn)為-1.98億元。同時(shí)，會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)*ST吉恩的2017年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

01

三家基金公司旗下定增專戶損失慘重

情況如此糟糕，為什么三家基金公司被套牢到最后時(shí)刻?公開(kāi)資料顯示，2014年*ST吉恩實(shí)施了60億元的定增方案，以7.62元/股向東方基金、長(zhǎng)安基金和興全基金鎖價(jià)發(fā)行7.87億股，共計(jì)融資60億元，鎖定期三年，到期日是2017年9月22日。

三家基金公司參與的定增方案于2014年7月獲得證監(jiān)會(huì)批文，最終在9月24日完成發(fā)行工作。其中，東方基金、長(zhǎng)安基金和興全基金分別認(rèn)購(gòu)2.95億股、2.95億股和1.97億股，認(rèn)購(gòu)金額分別為22.5億元、22.5億元和15億元。記者了解到，三家基金公司是通過(guò)專戶的7個(gè)資管計(jì)劃參與了本次定增認(rèn)購(gòu)，其中東方基金有3個(gè)，興全基金3個(gè)，長(zhǎng)安基金1個(gè)。

盡管早已過(guò)了解禁期，但由于受減持新規(guī)影響基金公司未能全身而退。*ST吉恩一季報(bào)顯示，上述三家基金公司旗下的7個(gè)專戶產(chǎn)品仍在其前十大流通股之列。其中，長(zhǎng)安基金和東方基金分別持有*ST吉恩2.97億股，占總股本的18.53%;興全基金持有1.98億股，占總股本的12.36%。

▲*ST吉恩一季報(bào)前十大流通股東

三家基金公司踩雷于定增方案也情有可原，因?yàn)檫@只股票曾經(jīng)輝煌一時(shí)。公開(kāi)信息顯示，*ST吉恩是吉林昊融集團(tuán)旗下最大的控股子公司，2003年9月吉恩鎳業(yè)的上市，曾被業(yè)內(nèi)譽(yù)為中國(guó)上市公司中的鎳業(yè)“第一股”。新股以4.66元發(fā)行，上市當(dāng)天以8.50元開(kāi)盤，最終收在10元上方，漲幅超過(guò)118%，成為當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)表現(xiàn)最為出色的新股之一。

然而，好景不長(zhǎng)，2014年至2016年，*ST吉恩連續(xù)3年虧損，自2017年5月26日起被暫停上市。

據(jù)公司公告，截至4月27日，*ST吉恩的累計(jì)債務(wù)已經(jīng)高達(dá)87.35億元，其中新增逾期貸款0.26 億元，償還逾期貸款0.02億元，新增欠息1.31億元，累計(jì)逾期金額72.75億元，累計(jì)欠息金額14.6億元。

02

專戶的實(shí)際持有人到底是誰(shuí)?

業(yè)內(nèi)人士表示，退市意味著基金公司的60億元定增損失慘重，按每股凈資產(chǎn)計(jì)算，幾乎所剩無(wú)幾。事實(shí)上，一般公開(kāi)募集的基金出于流動(dòng)性考慮是很少參與定增計(jì)劃，即便參與定增也有最低份額下限。也就是說(shuō)，基金公司有可能只是走普通的通道業(yè)務(wù)，背后實(shí)際參與者另有其人，可能是高凈值客戶，也可能是其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人。

這些專戶產(chǎn)品的實(shí)際持有人到底是誰(shuí)?該定增計(jì)劃是否有“保底承諾”?記者曾向三家基金公司了解詳情，但截至發(fā)稿前，興全基金回應(yīng)表示：“關(guān)于*ST吉恩的持有情況，經(jīng)核查，興全基金3個(gè)產(chǎn)品均為一對(duì)一專戶，公司一直嚴(yán)格按照合同約定的投資標(biāo)的進(jìn)行投資。”

據(jù)投資人爆料，興全基金的三個(gè)專戶中有兩個(gè)自然人——刁靜莎和張宇，分別出資4億元和1億元;還有一個(gè)專戶最終穿透至上海金都投資集團(tuán)有限公司，出資高達(dá)10億元。

長(zhǎng)安基金的定增專戶穿透后，發(fā)現(xiàn)出資來(lái)自大連博融控股集團(tuán)有限公司和上海天恒融資租賃有限公司，出資金額分別為12.5億元和10億元。

東方基金三個(gè)專戶背后的出資人眾多，層層穿透后包括中銀智富理財(cái)計(jì)劃2014-127-HQ出資7.5億元，中銀智富理財(cái)計(jì)劃 2014-128-HQ 出資2.5億元，大連博融控股集團(tuán)有限公司出資5.5億元，北京中永聯(lián)合投資管理有限公司出資2億元，自然人劉輝出資1億元，文一濤出資1億元，王斌出資1億元，陳發(fā)樹出資1億元，陳焱輝出資1億元。

值得注意的是，今年5月初，東方基金和興全基金都曾公告表示，6個(gè)月內(nèi)擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式，減持不超過(guò)0.48億股。

如今已經(jīng)到了不得不退市的結(jié)局，面對(duì)被套牢的投資人，當(dāng)前最棘手的一大問(wèn)題是，該定增計(jì)劃當(dāng)初是否有“保底承諾”將會(huì)影響到退市后的清算問(wèn)題。如果是民營(yíng)背景，為了吸引基金公司定投，一般股東會(huì)承諾保底;如果是國(guó)企背景，一般不會(huì)出現(xiàn)“保底承諾”。就*ST吉恩這種情形，如果控股股東在定增前承諾了保底，最終清算時(shí)，其可能會(huì)丟失控股權(quán)。

公開(kāi)信息顯示，*ST吉恩公司控股股東為吉林昊融集團(tuán)股份有限公司，而吉林省國(guó)資委控制吉林昊融集團(tuán)16.98%的股權(quán)。但以上背景也難保證當(dāng)初三家基金公司參與定增時(shí)是否有“承諾保底”現(xiàn)象。

三家基金公司當(dāng)初出于何種戰(zhàn)略意圖參與了*ST吉恩定增計(jì)劃?其中一家參與定增認(rèn)購(gòu)的基金公司相關(guān)內(nèi)部人士此前在接受媒體采訪時(shí)表示：

其實(shí)我們也沒(méi)有其他的想法，無(wú)非就是覺(jué)得便宜。它是國(guó)企，而且是一個(gè)資源類企業(yè)，甚至還在單個(gè)品種里有壟斷地位，兌付風(fēng)險(xiǎn)是非常小的。現(xiàn)在大盤股流動(dòng)性非常差，交投比較弱，尤其像一些大資金要建倉(cāng)的時(shí)候，比如要收集十幾億乃至二十億的籌碼，那要等到什么時(shí)候?正好有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，一是價(jià)格可以打折，另外一個(gè)方面我們還可以一下子拿到這么多，我們覺(jué)得也是一個(gè)挺好的選擇。

據(jù)悉，三年期定增原來(lái)是可以提前鎖價(jià)的。三家基金公司參與定增的時(shí)候，折價(jià)率高達(dá)5折，認(rèn)購(gòu)后浮盈高達(dá)100%以上，2015年牛市高位時(shí)最高浮盈為200%以上，然而，隨著*ST吉恩退市，這一切均成泡影。